Օպերատորի նորություններ
Ֆիլիպիններ – Okada Manila-ն կարող է «իրեն հաստատել որպես առաջատար ինտեգրված հանգստավայր»
By Phil - 4 դեկտեմբերի 2018 թ
Fitch Ratings-ը կարծում է, որ Okada Manila-ը՝ ֆիլիպինյան ինտեգրված հանգստավայրը, որը պատկանում է ճապոնական Universal Entertainment-ին, կարող է դառնալ Ասիայի առաջատար խաղատներից մեկը՝ այն թողարկելով երկարաժամկետ արտարժույթով թողարկողի կանխադրված վարկանիշով (IDR)՝ «B+» Կայուն Outlook.
Զանգվածային շուկայի գործունեությունը սկսվել է 2017 թվականի սկզբին և պետք է օգտվի կազինոյի գերիշխող մասշտաբից՝ ավարտից հետո ունենալով 500 սեղան և 3,000 խաղային ավտոմատ՝ այն առաջ անցնելով տեղական մրցակիցներից: IR-ը 41 թվականի առաջին ինն ամիսներին ստեղծեց 2018 միլիարդ JPY GGR, իսկ EBITDA-ն դրական դարձավ 3-րդ եռամսյակում: Միտումը դրական է մնացել 18 թվականի հոկտեմբերին, քանի որ ընկերությունը հայտնել է JPY2018 մլրդ GGR և դրական EBITDA:
Fitch-ը նշել է, որ Universal-ը «ուժեղ շուկայական դիրք ունի ինչպես կազինոների բիզնեսում՝ որպես Okada Manila-ի օպերատոր՝ Մանիլայի Entertainment City-ի ամենամեծ ինտեգրված կազինո հանգստավայրը (IR), այնպես էլ իր ճապոնական pachinko-ի և pachislot բիզնեսում, որտեղ այն տիրապետում է առաջատար շուկայի: կիսվել։
Ըստ Fitch-ի, խաղատունը «լավ ներուժ ունի ինքն իրեն որպես առաջատար ինտեգրված հանգստավայր (IR) հաստատելու համար»:
Այն բացատրում է, որ իր վարկանիշը ապահովված է «չափավոր ֆինանսական ռիսկով և կայուն իրացվելիությամբ», սակայն սահմանափակված է Universal-ի «համեստ չափերով, մեկ տեղակայման կենտրոնացումով և կազինոյի գործառնություններում կատարման ռիսկով, ինչը պայմանավորված է անբարենպաստ ռեկորդներով և բարձր մակարդակով: գլանաձև բիզնես գծեր։
Fitch-ը նշել է, որ Universal-ը «հակառակ քամիների է բախվում pachinko-ի և pachislot հատվածում` հաշվի առնելով ոլորտի երկարաժամկետ անկումը»:
«Հետագա սահմանափակում է ԵՄ-ի կորպորատիվ կառավարումը նրա հիմնադիր և նախկին նախագահ Կազուո Օկադայի հետ շարունակվող վեճի ֆոնին», - նախազգուշացրել է նա:
Fitch-ն ասել է. «Մենք կարծում ենք, որ կազինո բիզնեսի համար Universal-ի աճի ծրագրերը հավակնոտ են և ենթակա են նյութական անորոշության: Okada Manila-ն իր մասշտաբի և բարձրակարգ ուշադրության շնորհիվ ունի լավ ներուժ՝ հաստատվելու որպես ժամանցային քաղաքի առաջատար IR-ը: Բարձրացումն արդեն լավ ընթացքի մեջ է, և ԵՄ-ն ակնկալում է ավարտել շինարարությունը 3-րդ եռամսյակում: Ծրագրի ռիսկը սահմանափակ է, նույնիսկ հնարավոր ուշացումների և ծախսերի գերակշռումից հետո, քանի որ ներդրումների մեծ մասն ավարտված է»:
Fitch-ը հայտնել է, որ ակնկալում է Ֆիլիպիններում խաղային խաղերից համախառն եկամտի (GGR) բարձր միանիշ աճ՝ տնտեսական կայուն ընդլայնման արդյունքում: Միջազգային զբոսաշրջիկների թվի աճը, ամենայն հավանականությամբ, կխթանի բարձրակարգ խաղատներում անբարենպաստ և օժանդակ եկամուտների հոսքերը: Որպես Entertainment City-ի ամենամեծ IR-ը, Okada Manila-ն լավ դիրք ունի այս դրական դինամիկայից օգտվելու համար:
Այն ավելացրել է. «Բիզնեսի ընդլայնման ծրագրերը, այնուամենայնիվ, մեծապես կախված են ապուրների և բարձր գլանափաթեթների աճից, մի ոլորտ, որտեղ Universal-ը փորձառություն չունի: Այն ոչ միայն ուղղակիորեն կմրցի տեղական կայացած մրցակիցների հետ, ինչպիսիք են Solaire-ը և City of Dreams-ը, այլև ուժեղ և փորձառու արտասահմանյան մրցակիցների հետ: Արդյունքում, այս ենթաբաժիններում առկա է շահույթի և դրամական հոսքերի սահմանափակ տեսանելիություն և ավելի մեծ ռիսկ, որ փաստացի կատարողականը կարող է հետ մնալ ԵՄ-ի աճի թիրախներից:
«Մի շարք նախագծեր, ըստ ղեկավարության, գնահատվում են, բայց ներկայիս շրջանակներից դուրս ցանկացած նշանակալի ներդրում կարվի գործընկերության միջոցով», - ավելացրեց նա: «Ուստի մենք կարծում ենք, որ ղեկավարությունը դժվար թե ձեռնարկի որևէ քայլ, որը կվտանգի ընկերության գործառնական կամ ֆինանսական պատկերը համախառն լծակների առումով, ինչը մենք համարում ենք պարտքի ավելի օգտակար չափանիշ, քան զուտ պարտքը, քանի որ խաղատունը դեռ ընդլայնման փուլում է»:
Fitch-ը կարծում է, որ pachislot-ի և pachinko-ի բիզնեսի աճը կլինի համեստ և կշարունակի անկայունություն դրսևորել մոտ ապագայում: «Սեգմենտի կատարողականի վրա ազդել են կարգավորող փոփոխությունները, որոնք հանգեցրել են պահանջարկի աճին 2017 թվականին դրանց ներդրումից առաջ», - բացատրվում է այն: «Pachinko-ի և pachislot-ի ներքին շուկան կառուցվածքային անկման մեջ է, սակայն Universal-ի մրցակցային տեխնոլոգիան և առաջատար շուկայական մասնաբաժինը պետք է օգնեն սեգմենտին վերականգնելու և հասնել կայուն, թեև ցածր աճի և կայուն շահութաբերություն ցուցաբերել՝ աջակցվող փոխարինման պահանջարկով: Այնուամենայնիվ, մենք ակնկալում ենք, որ սեգմենտային մարժաները կմնան պատմական միջինից ցածր՝ հաշվի առնելով pachinko սրահի օպերատորների եկամուտների նվազման ճնշումը՝ խաղացողների թվի նվազման և ավելի խիստ կանոնակարգման արդյունքում: Կա նաև սահմանափակ տեսանելիություն այս վերականգնման ժամկետների և չափի վերաբերյալ»:
Այն նաև նախազգուշացրել է Ֆիլիպինների քաղաքական առաջնորդների անորոշության մասին: «Վերջին զարգացումները, ինչպիսիք են նախագահ Ռոդրիգո Դուտերտեի հրապարակային քննադատությունը մոլախաղերի վերաբերյալ, ավելացնում են անորոշության տարր և կարող են հանգեցնել կարգավորող փոփոխությունների», - ասաց նա: «Սակայն Fitch-ը չի ակնկալում, որ նման պոտենցիալ փոփոխությունները նյութապես վնասակար կլինեն կազինո ոլորտի համար»:
