Օպերատորի նորություններ
Չինաստան – ԱՄՆ-ի և Ասիայի առջև կանգնած խաղատների սեփականատերերը նույն կերպ կվերաբերվեն Մակաոյի վերաթողարկմանը
By Phil - 11 հունվարի 2022 թ
Ըստ Fitch Ratings գործակալության, հյուսիսամերիկյան կազինոների սեփականատերերը, հավանաբար, այլ կերպ չեն վերաբերվելու իրենց ասիացի գործընկերներին, երբ Մակաոն կրկին հայտ է ներկայացրել խաղատների իր զիջումները:
Fitch-ը կարծում է, որ MGM China-ը, Sands China-ն և Wynn Macau-ն վերջին երկու տասնամյակների ընթացքում վաստակել են տեղական իշխանությունների վստահությունը՝ «առանց ակնհայտ ապացույցների, որ Արևմուտքի կողմից վերահսկվող Մակաոյի օպերատորները այլ կերպ կվերաբերվեն մայրցամաքային կառավարության կողմից»:
Fitch-ի վերլուծաբաններն ասում են. «Գործող դուստր ձեռնարկությունները, ի վերջո, պատկանում են Հոնկոնգում ցուցակված հասարակական կազմակերպություններին, խոշոր տեղական գործատուներ են, ներդրել են տասնյակ միլիարդավոր ԱՄՆ դոլար կապիտալ և հետևողականորեն նպաստում են կառավարության սոցիալական նպատակներին: Հոնկոնգում ցուցակված տնօրենների խորհուրդներում կան նաև տեղական և չինացի ազդեցիկ դեմքեր (օրինակ՝ Pansy Ho MGM China-ի համար):
«Մակաոյի բոլոր օպերատորներն աջակցել են ավելի լայն տեղական քաղաքականության նպատակներին: Նրանք ապահովել են զբաղվածությունը համաճարակի միջոցով՝ չնայած եկամուտների զգալի կրճատմանը և տարիների ընթացքում վճարել են միլիարդավոր ԱՄՆ դոլարին համարժեք խաղերի հարկեր», - ավելացրել են նրանք: «2016 թվականին բոլոր վեց կոնցեսիոատերերը լավ միավորներ են հավաքել կառավարության կողմից այս կոնցեսիոն ժամկետի միջանկյալ վերանայման ընթացքում: Չափանիշները ներառում էին գործառնական պայմանները, կորպորատիվ սոցիալական պատասխանատվությունը և անբարենպաստ պայմանները: Հարկ է նշել, որ այն ժամանակվա էկոնոմիկայի և ֆինանսների նախարարն ասաց, որ վերանայման և խաղերի լիցենզիայի երկարաձգման գործընթացի միջև ուղղակի կապ գոյություն չունի»:
"Շատ փոփոխականներ, ի վերջո, կարող են ազդել ապագա դրամական հոսքերի և հաշվեկշռի վրա», - ավելացրել է Fitch-ը: «Դրանք ներառում են, բայց չեն սահմանափակվում դրանով, կապիտալ պարտավորություններով, լիցենզավորման վճարներով, կանխիկացման հնարավորությունը, խաղերի հարկի դրույքաչափը, կոնցեսիոն պայմանները, տեղական սեփականության պահանջները և զիջումների քանակը: Դեռևս չի կարելի երաշխավորել, թե ինչպիսին կլինի Մակաոյի ապագա գործառնական միջավայրը, բայց Fitch-ը դեռևս կարծում է, որ կարգավորիչները պրագմատիկ մոտեցում կցուցաբերեն՝ հաշվի առնելով կայունության իրենց նախապատվությունը», - եզրափակում է այն:
Միևնույն ժամանակ, JP Morgan-ը թարմացրել է ԱՄՆ-ին պատկանող երեք Մակաոյի լիցենզիաները՝ ասելով, որ այն «հետզհետե աճում է» SAR-ում խաղերի հեռանկարների նկատմամբ:
Այն ասում է. «Մենք աստիճանաբար աճում ենք Macau SAR խաղերի նկատմամբ: Ներդրողների մեծամասնությունը կարծես տատանվում է ներքևի ավարտի հարցում՝ որպես հիմնական մտահոգություններ նշելով լիցենզիայի ռիսկերը, VIP-ի հետևանքները և անորոշ ճամփորդական քաղաքականությունը: Սրանք բոլորը վավերական են, բայց մենք կարծում ենք, որ անհանգստության մակարդակն անտեղի բարձր է: Նախ, լիցենզիաների վերաբերյալ, մենք կարծում ենք, որ լուրջ խափանումները, ինչպիսիք են լիցենզիայի կորուստը կամ հարկերի բարձրացումը, քիչ հավանական են, ինչպես առաջարկվում է վերջին հանրային խորհրդակցության զեկույցում:
«Երկրորդը», - ավելացրեց նա, «մենք ամբողջությամբ դուրս ենք գրում անպիտան նյութերը մեր մոդելներից, բայց հիմունքների վրա ազդեցությունը այդքան էլ իմաստալից չէ (նախաCOVID-10 EBITDA-ի մոտ 19 տոկոսը): Ոմանք կարող են մտահոգված լինել հնարավոր արտահոսքի վրա, բայց պատմությունը և մեր վերջին ստուգումները ցույց են տալիս, որ պահանջարկը պրեմիում զանգվածից կամ նույնիսկ ուղղակի VIP-ից անվնաս է մնում անպիտան հետևանքներից:
«Երրորդ, ճանապարհորդությունների նորմալացման տեմպերը իսկապես դժվար է կանխատեսել, բայց մենք դա դիտարկում ենք որպես անցողիկ խնդիր, մի բան, որը երկարաժամկետ ներդրողները կարող են դիտարկել, երբ գները նույնքան էժան են, որքան այսօրվանը»:
